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“1号文件”支撑 郑糖跌势暂缓

01月23日讯 　　近期，全球糖市处于持续寻底过程中。ICE曩昔是夹铝箔来做原糖期价自去年10月之后一路走低，试图向下挑战15美分/磅底部支撑；郑糖价格大幅跌破广西平均含税成本，向工厂成本价进军。在全球糖市积弱难返之时，中央1号文件的发布，令食糖市场陷入短期分歧。目前郑糖纠结于4400—4500元/吨一线，笔者认为，由于未来数月的消费淡季预期，郑糖期价或仍将继续寻底。

国际糖市逐渐筑底

国际凤凰糖市的压力来自巴西，去年9月市场一度预估原糖将在巴西天量产量的冲击下下探15美分/磅，但经过7—9月的持续降雨以及10月的港口火灾等炒作因素提振，原糖持续反弹至20美分/磅以上高位，给巴西糖厂预留了足够的套保空间。10月下旬，原糖开启长达三个月之久的下跌通道，主要原因在于巴西的炒作题材消散，最终巴西中南部产量继续创下3450万吨的新纪录。目前巴西主产区已基本收榨，来自巴西的供应压力暂时缓解，国际市场的采购转向印度和泰国。据笔者了解，尽管印度给予糖厂400万吨出口糖每吨25美元的补贴，但印度糖在国际市场依旧缺乏竞争力。泰国出口进度尽管慢于去年同期的43万吨，目前仅为24.2万吨，但由于仓储费低和库容充足等因素，没有出现压价售糖现象。此外，ICE原糖期价也较长时间处于17美分/磅的巴西成本线下方，假九节预计或在15美分/磅附近逐渐筑底。

后市压力仍存

近两年的进口野西瓜苗冲击，使得国内糖要求在进行各种车型气弹簧实验时企逐渐降低了收储政策托市的期待，本榨季糖企更加积极地顺价售糖，甚至压价售糖以缓解资金紧张局面，这也是元旦之后国内现货糖价每吨大跌3聚花草属00多元的主要原因。然而中央1号文件却提及延续食糖临储政策，令糖价短期受到提振，不过笔者认为这种提振更多局限于心理层面。春节后的2—5月为长达三个月的消费淡季，只要政策不出现重大变化，糖价仍然有下跌空间。

国内糖价止跌的建筑用绝缘电工套管及配件JG 3050⑴998必要条件之一是外盘企稳，2013年中国进口食糖450余万吨，占据国内消费总量的1/3，由于国际市场仍将依靠中国消化部分过剩产量，国际国内两个市场将继续相互打压。尽管市场依然悲观，但广西4200—4300元/吨的工厂成本线如果跌破，国内食糖产业将伤筋动骨，因此这一价位支撑力较强。目前配额内成本约3850元/吨，进口配额一般集中于少数两三家央企手中，需要购买配额的企业进口成本或在4200—4300元/吨一线，这一位置构成了国内糖价的双成本支撑。

2014年伊始，国内糖市依旧熊途漫漫。笔者认为，在粮油等其他农产品消费预期回落的情况下，食糖消费大幅增长的可能性较低，市场普遍预期的1500万吨消费量存在下调空间。与此同时，在2014年食糖加工产能将扩大至1000万吨的背景下，食糖进口量难以维持在市场一致预期的250万吨以下，后市进口量有望增加。若郑糖主力1405合约跌至4300元/吨附近，可考虑长线做多。不过，如果郑糖市场借助1号文件契机，若重新站上4700元/吨，则依然有向下做空的中短线机会。

(文章来源：期货)

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